解读新三板

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一图看懂北交所设立一周年!北交所首只指数来了!

  2021年9月2日,“深化新三板改革,设立北交所,打造服务创新型中小企业主阵地”的消息横空出世。

  经过一年时间发展,北交所从“0”到“1”,培育了一批优质上市公司,累计上市数量110家,总市值接近2000亿元;

  这一年,北交所坚持错位发展、突出特色,以试点注册制为牵引,成为中小企业发展摇篮,并培育出一批“专精特新小巨人”企业;

  这一年,北交所市场整体运行平稳,各类市场主体参与踊跃,积极带动,合格投资投资者数量已超510万户,是北交所宣布设立前近3倍;500余只公募基金入市布局,VC/PE、社保基金、保险资金、QFII/RQFII积极入市。

  在宣布设立一周年之际,北交所重磅推出两项改革创新措施,发布北交所指数编制方案,并对融资融券制度公开征求意见。北交所市场首只指数为北证50成份指数,定位于反映北交所市场最具代表性的50只证券的整体表现。

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  北交所迎首只指数

  110家融资近235亿

  北交所从宣布设立到实现开市,74天完成,这是中国资本市场乃至全球资本市场中,从提出设立到正式开市推进时间最快的交易所之一。

  2021年11月15日,随着一声响亮钟声响起,首批81只北交所股票正式开市交易。其中71只为精选层平移股,另有10只为开市首日集中上市的新股。

  9月2日,随着天铭科技、联迪信息正式登陆北交所上市交易,北交所上市公司整体规模达到110家,累计实现融资近235亿元,平均每家实现募资2.1亿元。

  截至9月2日盘后,北交所总市值接近2000亿元,其中3家公司市值超100亿元,5家公司总市值在30亿元以上但低于100亿元。贝特瑞以442亿元总市值居北交所首位,其次为连城数控(178亿元)、吉林碳谷(160亿元)。

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  北交所自开市以来,成交量较之前显著放大。Wind数据显示,自开市以来,北交所市场累计成交近2000亿元,日均成交约13亿元。其中3只个股,累计成交规模在100亿元以上,成交最为活跃的为森萱医药(327亿元),其次为贝特瑞(158亿元)、吉林碳谷(103亿元)。

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  在宣布设立一周年之际,9月2日,北交所正式发布《北京证券交易所证券指数管理细则》(下称《指数管理细则》),同时,为反映北交所上市证券的整体价格表现,北交所和中证指数有限公司制定了《北证50成份指数编制方案》、《北证指数计算与维护细则》。

  值得关注的是,北证50成份指数是北交所市场的首只指数。据了解该指数的编制借鉴了境内外市场指数及指数化投资产品发展经验,并充分考虑市场具体运行情况,各项指标设计遵循标准化原则。指数类型及样本股数量方面,编制成份指数,固定样本股数量50只。

  从指数编制看,已有81只证券符合样本空间条件,通过市值、流动性等指标,筛选出规模大、流动性好、认可度高、最具代表性的50只样本股,具备一定余量,同时依靠调样机制将新上市的优质股票及时纳入,为后续提供有力的基本面支撑。

  北交所企业成长性、

  专精特新属性突出

  北交所坚持服务创新型中小企业,汇聚了诸多细分领域的龙头公司以及专精特新小巨人企业。

  从行业来看,北交所110家上市公司中,超九成企业属于制造业与软件信息技术服务业,分别为85家和15家。另有4家属于科学研究和技术服务业、3家属于水利、环境和公共设施管理业、1家属于电力、热力、燃气及水生产和供应业、1家属于租赁和商务服务业、1家属批发和零售业。

  据不完全统计,110家公司中有28家被评为国家级专精特新“小巨人”企业,占比25%。多家北交所公司在细分赛道被看作是“隐形冠军”。其中三维股份、佳先股份、秉扬科技、同惠电子、创远信科于8月分别公告入选第四批专精特新“小巨人”企业。

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  图/28家专精特新“小巨人”企业

  从北交所企业上半年的业绩表现来看,110家企业近九成公司实现盈利,累计实现营收441.46亿元、净利润42.83亿元,同比增速分别为33.04%、19.71%,这一数值较创业板分别高出14.1、22.19个百分点,与科创板基本持平。

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  营收规模方面,75家公司的营收规模在1亿元以上,营收超20亿元的企业有4家,其中贝特瑞上半年实现营收达102亿元,为北交所“营收王”,归母净利润超过1亿元的公司有6家,贝特瑞以9.18亿元居首位,其次为颖泰生物、吉林碳谷,上半年分别盈利6.97亿元、3.35亿元。

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  上市公司的获得感也显著增强。永顺生物副总经理、董事会秘书吴子舟透露,

  “登陆北交所后对公司在业务开展、产品宣传和社会获得感等方面有一定的促进作用。北交所上市后,各级金融和工信部门都有直接的资金奖励,属地政府对企业日常经营的各种需求也积极协助;下游养殖业集中化程度提升,大养殖集团对上市公司的内控管理水平也更为信任,有利于公司的业务开拓。”

  “作为北交所首批上市企业,深切感受到北交所自去年开市以来,在多方面取得了持续稳步的发展,从半年报数据看整体业绩向好,在疫情复杂的影响下,大部分公司仍然业绩优异。从估值层面看,北交所也已显现出一定的优势,对于北交所未来的发展,我们还是充满信心的。”吴子舟补充道。

  市场参与各方:

  北交所发展成效显著

  随着北交所平稳运行,服务创新型中小企业的市场生态持续优化。北交所开市后,各类市场主体参与踊跃。

  数据显示,目前合格投资者数量已超510万户,是北交所宣布设立前的近3倍;500余只公募基金入市布局,VC/PE加大投入,社保基金、保险资金、QFII/RQFII均已入市;112家证券公司深度展业,21家商业银行也积极对接,共同探索支持中小企业、发展普惠金融的新路径。

  对于过去一年北交所市场的发展,众多的市场参与者感受颇多。

  开源证券资本市场部负责人彭海表示,北京证券交易所的设立完善了中国多层次资本市场结构。

  近一年来,北交所成功设立开市并平稳运行,各项制度逐步落地,市场融资交易功能不断深化。在申报受理方面,北交所也正在为扩容发力,发行上市审核工作整体运行良好。在上市审核效率方面,整体速度出现了明显提升。当前北交所高质量扩容加速推进。同时北交所对新三板创新层、基础层产生“反哺”作用明显,新增挂牌数量和新三板融资金额均得到大幅提升。北交所未来机遇广阔。

  申万宏源专精特新首席分析师刘靖指出,北交所开设一周年,实现了稳起步。

  一方面是制度建设仍积极推进,分层制度改革让创新层公司数量创历史新高;

  二是投资者结构有明显改善,公募社保保险等机构引入市场;

  三是初步积累了一批优质的专精特新企业,在今年中报中取得了不弱于双创的收入增速,展现了中小企业的韧性。

  从精选层到北交所,金长川资本已经用真金白银投资近30家公司。作为市场最为活跃的战略投资者,北京金长川资本董事长兼总裁刘平安也指出,从总体看,北交所设立一周年以来,差异化的市场定位清晰,市场制度体系基本形成,并得到市场的初步检验,成为创新型中小企业公开发行股票融资的新型场所。

  广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎也关注到了北交所过去一年诸多积极的变化,他表示,“北交所的设立对于企业认识市场、推广意义很大。今年挂牌新三板企业越来越多,质量越来越好,从源头上保证了企业质量。尤其是在领航计划之下,最快13个月、14个月左右就能够到北交所上市,中小企业上市的速度可能比创业板还快。所以北交所设立一年,最大的赢家应该就是中小企业。但对投资机构也提出了较大的挑战。”

  新三板、北交所资深评论人、北京南山投资创始人周运南认为,北交所官宣设立一年来,基础建设稳步推进,市场发展成效明显,市场生态良性循环,基本符合市场预期,实现了良好开局。北交所基础制度齐备,制度改革正在路上,北交所将以投资者需求为导向,加大特色制度供给,稳步推进交易机制创新,降低交易成本,推动北证指数、混合交易、融资融券等制度尽快落地实施,强化对市场投融资功能的支撑作用。

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  业内人士期待:

  改善流动性、转板常态化

作为服务创新型中小企业主阵地,北交所拥有差异化的制度安排,与沪深交易所错位发展,服务对象更早、更小和更新。目前而言,北交所仍然是一个年轻的市场,市场各方对于北交所未来的发展,也寄予了更多的期待。

  渤海证券做市业务负责人张可亮表示:

  “北交所脱胎于新三板市场,又是新三板精选层升级转换而来,所以天然地继承了新三板的基因和使命,要成为服务创新型中小企业的主阵地。北交所服务于中小企业,投资者甚至中介机构对于成熟企业和中小型企业的态度和要求也是不一样的,这就要求北交所要重点思考适合中小企业投融资两端的制度设计,着重打造自身的市场生态体系。这既没有国内的经验可循,也没有外国的经验可以参考,都需要北交所自己不断地在实践中探索、创新。”

  张可亮进一步指出,新三板、北交所就是资本市场的普惠金融,这是他们的神圣使命,这个市场建设发展好了,不仅可以解决经济健康发展问题,也能够为社会的稳定和谐,为实现共同富裕贡献力量。

  “有好的公司,一切都好了。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨直言,希望北交所成为专精特新公司的聚集地和主阵地!

  他强调,北交所作为一个新市场还比较年轻,回看北交所这一年,已经有一部分公司业绩保持持续增长,一部分公司初显龙头特征。相信北交所其中一批优质成长型公司和专精特新公司,不断成长的过程也终将成就北交所,也终将让投资人从中分享丰厚投资收益。

  指南基金董事长王军国则建议,继续深入推进北交所的转板制度,对于满足转板条件的企业,尤其是体量较大的企业,北交所应鼓励这样的企业去沪深交易所发展。打开转板制度有助于吸引更多中小企业登陆北交所,提高投资人参与积极性,北交所的流动性和估值水平也将得到大幅提升。

  “希望北交所尽快推动更多的再融资产品,比如公募可转债,来帮助已上市企业真正完成再融资。同时希望在北交所指数推出来以后,更多的公募基金推出指数基金,或加大投资,真正地将整个北交所的流动性做起来。”朱为绎如是说。

  刘平安认为,北交所目前应从三个方面打造良性生态系统:

  一是激发投资者的有效需求。

  二是优化投资者结构,让“长线资金"和"大资金"真正参与这个市场。

  三是提升上市公司质量。

  刘靖也期待,北交所能在稳起步的基础上加快步伐,大幅增加优质企业供给,加大投资者引入力度,推出混合做市等制度改善市场流动性,推动转板常态化、可预期化。

  对于未来,周运南指出,北交所还将努力壮大投资者队伍,丰富投资者类型,保持北交所主题基金常态化发行募集,鼓励机构投资者积极入市,为良好的市场投融资生态持续引入源头活水。随着投资者的增多、入场资金的涌入,北交所市场的流动性和活跃度必将大幅提升,自然也给市场带来丰富的投资机会和赚钱效应。

  一图看懂

  北交所设立一周年

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