任泽平

任泽平,男,汉族,清华大学经济管理学院博士后,中国人民大学经济学博士。 前恒大集团首席经济学家(副总裁级)兼恒大经济研究院院长。实战派经济学家领军人物、国务院智囊履历、中国证券分析大满贯冠军。

中国经济,加油!

  文:任泽平团队

  中国经济,加油!两层含义:一是给中国经济打气,给地方打气,给企业打气,给投资者打气,信心比黄金重要,我们每个人都加油;二是经济刚刚走出低谷,露出复苏的苗头,但基础仍不牢固,需要公共政策继续加油,不可盲目乐观,不可过早转向,财政货币政策要继续加大力度,为实体经济提供更有力支持,巩固经济复苏的势头,稳增长仍是当前首要任务。

  这是公布数据的日子,是无数个平凡日子的一天。照例,会有很多的点评、解读和分析。

  但是,在这个特殊时期,我想写点什么,写在时代的黑板上,写在厚重的大地上,写在所有经济学者、科学家、媒体人等的良心上。以此,来记录一代人的沉思。

  做了20年的研究,越来越感到,经济形势不简单是一个个冷冰冰的枯燥数据,宏观经济也不简单是微观的抽象集合。

  它们的背后,是一个个有温度的家庭、一个个活生生的人,是我们每个人的身影。

  经济数据如果好一些,刚毕业的大学生就可能追逐自己的梦想,建筑工人就能给家乡的老人孩子邮寄生活费,大厂的码农就能继续编出创新的代码,小酒馆的老板就能喜迎八方来客。

  宏观上是数据,微观上是多少家庭的悲欢离合。

  宏观上是数据,微观上是无数人的汗水、泪水、奋斗、失败、梦想、希望和光!

  这一串串数据的背后是我们每个人的生活和命运,我深信这些数据是有温度的,有情感的。

  当下这个形势,建议经济学者、科学家、媒体人等,尽可能实事求是,尽可能建设性,尽可能为稳增长、复产复工和民生建言或实际做点什么,以不负几千年来读书人的士大夫精神。

  我们经历过无数次的战争、危机、瘟疫和萧条,在人类社会的至暗时刻,总有人站出来,建立愿景,经营希望,点燃未来,激发勇气。

  相信大家一起努力,定能共渡难关。

  我们深爱自己的祖国,深爱这片土地。

  世界终将属于理性乐观主义者。从今天起,继续乐观:战略级看多中国。

  最新的数据显示,继5月经济金融数据回升之后,6月社融、信贷、基建投资、生产、汽车销售、物流等继续回升,制造业投资和出口保持高位韧性,房地产销售、消费、就业等也低位略有改善。

  二季度GDP同比增长0.4%,一季度GDP增速为4.8%;

  6月规模以上工业增加值同比3.9%,5月同比0.7%;

  6月社会固定资产当月投资同比5.8%,5月投资当月同比4.5%;

  6月社会消费品零售总额同比3.1%,5月同比-6.7%;

  6月基建投资(不含电力)当月投资同比8.2%,5月投资当月同比7.2%;

  6月房地产开发当月投资同比-9.4%,5月投资当月同比-7.8%;

  6月房地产销售面积同比-18.3%,5月同比-31.8%;

  6月房地产销售金额同比-20.8%,5月同比-37.7%;

  6月制造业投资当月投资同比9.9%,5月投资当月同比7.1%;

  6月出口(以美元计)同比17.9%,前值16.9%;6月进口(以美元计)同比1.0%,前值4.1%;

  6月M2同比增11.4%,前值11.1%;

  6月CPI同比2.5%,前值2.1%;

  6月PPI同比6.1%,前值6.4%。

  易纲行长7月15-16日在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上,表示中国通胀较低,预期保持稳定,受疫情和外部冲击的影响,中国经济面临一定下行压力,人民银行将加大稳健货币政策的实施力度,为实体经济提供更有力支持。这一表态传递了通胀温和、货币政策处于宽松区间的信号,回应了近期市场的担心,今年底之前暂时不必担忧通胀所带来的货币政策转向。

  孙春兰副总理在7月14日2022年全国医改工作电视电话会议上表示,要严格落实第九版新冠肺炎防控方案,加强培训,提高政策理解和执行能力,坚决制止层层加码、一刀切,主动防、早发现、快处置,确保经济发展和人民群众生产生活少受影响。

  李克强总理在7月12日经济形势座谈会上表示,高效统筹疫情防控和经济社会发展,抓住经济恢复重要窗口期,坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键,稳市场主体稳就业稳物价,推进改革开放,齐心协力在三季度巩固经济恢复向好基础,推动经济运行尽快回归正常轨道。保持经济运行在合理区间,要应对好两难多难问题,既稳增长,又防通胀、注意防输入性通胀。要保持宏观政策连续性,既要有力,尤其要加大稳经济一揽子政策等实施力度,又要合理适度,不预支未来。稳经济一揽子政策等实施时间才一个多月,还有相当的实施空间,要继续推动政策落地和效果显现。

  6月29日国常会提出,运用政策性、开发性金融工具,通过发行金融债券等筹资3000亿元,用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金、但不超过全部资本金的50%,或为专项债项目资本金搭桥。

  值得注意的是,受美联储加息、高通胀等影响,美国消费者信心指数创近期新低,美国房屋销售大幅回落,这将缓解前期的汇率贬值和资本流出压力,利好国内经济和资本市场,中美双周期特征明显。

  我们维持此前判断,继5月经济恢复性增长之后,从6月开始,三季度中国经济将迅速恢复,满血归来,下半年中国经济有望引领全球。类似2020年一季度中国经济-6.8%,但是二季度迅速复产复工以后经济大幅反弹至3.2%,并领跑全球。随着国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施,重新恢复产业链供应链,2022年三季度经济有望大幅反弹。

  总的来看,6月数据显示基建带动作用明显;房地产销售有所改善、但仍然低迷,近期局部停贷现象对投资和市场信心也会产生一定影响;消费有所恢复,但仍在低位、还需发力;制造业和出口韧性强一定程度反映中国在全球的产业链优势、但也面临挑战。

  从公共政策来看,在经济复苏早期,由于复苏基础尚不牢固,下半年新基建还需持续发力,扛起年内稳增长的大旗。除了政府投资,未来提振民营企业信心,是实现宽信用和投资乘数效应的关键。通胀温和上涨,货币政策仍需继续宽松以支持稳增长。加大对刚需和改善型需求的支持力度,长短兼顾妥善应对局部停贷现象,重点是保交楼保复工保民生。

  三季度是中国经济的决胜局,是战略时刻,是转折点,将直接影响全年经济增速、在全球经济增长中的排位以及跨国企业对中国经济的信心。

  经济复苏,股票先行。随着经济恢复,市场走出一波行情。

  中国经济长期繁荣发展的基本逻辑没有变:市场化、国际化、工业化、城镇化、信息化。

  此前4-5月经济低迷之际、市场低谷时期,我们提出“从今天起,开始乐观”,“新一轮结构性牛市”,“战略级看多中国:经济三季度将满血归来”。

  最近很多泽平宏观会员朋友积极留言,最近的经济形势和这一轮行情再次验证了专业的分析框架重要性,比如“经济周期与投资时钟”“在绝望中重生,在争议中上涨,在狂欢中崩盘”。掌握专业的财经分析框架——实战经济学,专业战胜非专业在长期是必然的。

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