拿下东芝“啃下”日本 改名一年业绩持续提升，海信视像凭什么？ |全景云调研

　　“海信电器”更名“海信视像”不到一年，业绩表现即一鸣惊人，其半年报净利润同比增长近5倍，三季报扣非净利润更是同比增长超13倍。业绩突然爆发，是纯属巧合还是水到渠成？放眼未来，海信的“更名奇迹”能延续吗？

　　近日，上海证券交易所携手全景网共同推出“诚实守信 做受尊敬的上市公司”走进海信视像暨全景云调研特别节目。海信视像（600060）的实际控制人是山东省青岛市国资委，主要从事显示产品研发、生产、销售，以及基于智慧显示终端云平台运营服务，为消费者提供综合的显示方案的上市公司。本期全景云调研将带领投资者深入走进这家中国彩电市场连续16年市占率第一的行业龙头上市公司，探寻其发展历程和转型路径。

　　为何改名海信视像？

　　2019年12月海信电器公告变更公司名称为“海信视像科技股份有限公司”并同步变更股票简称为“海信视像”。

　　公司董事会秘书夏峰在节目中回答投资者关于为何海信电器要改名为海信视像的提问时表示，海信电器原有名称定位已经无法反映出行业和公司的发展现状，纵观家电行业各个企业更名的公告，电器的定位无不被弱化，而科技元素则在强化；海信这些年在重构视像、显示产业链布局的同时，已从单一的电视产品制造企业逐渐发展成为集视像技术研发应用，全场景云平台运营为一体的综合解决方案提供商。这次更名，我们也是想要来突破消费者和投资者对传统制造商的固化思维。未来，公司将以“视像无处不在、应用无处不在、客户无处不在、关爱无处不在”为导向，构建视像行业领先的产业集群。

　　公司三季报显示，今年前三季度其实现营收274.8亿元，同比增长16.23%；实现归母净利润5.75亿元，同比增长117.42%；实现扣非净利润8890万元，这相较于其2019年同期的625万元同比增长高达1322.31%。

　　究竟是什么原因助推公司经营业绩出现如此大幅度的增长呢？这样的增速是否可以持续呢？

　　公司总裁于之涛表示，今年疫情因素导致“宅经济”拉动公司海外产品销售爆发和业绩增长，在预料之外却也在情理之中。公司自成立以来，始终坚持以技术创新为驱动力，通过在画质芯片技术、画质算法、全场景AI生态等核心技术上不断积累，形成以视像、显示技术为支撑，以智慧云平台为依托的生态内核，并向智慧家居、智慧商用等领域广泛延伸。多年精耕好的产品+好的营销活动与品牌建设，使得公司业绩终于在今年实现了“开花结果”。

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　　至于未来盈利的持续性，于之涛认为接下来国内彩电市场将会呈现出以下三点重要变化：一是多数厂商将通过推出更符合市场需求的新品，从而带动毛利率继续提升；二是拥有技术优势的企业有望通过屏幕显示芯片、算法等领域的技术优势，从而优化产品结构；三是拥有渠道和品牌优势的企业将有望继续享受市场的一个红利；海信在以上三点都具备竞争优势。对于海外市场，于之涛称公司多年赞助欧洲杯、世界杯、澳网公开赛等重要赛事，受到2018年以来大型体育赛事的拉动，电视机外销出口实现了较快增长，未来伴随东京奥运会和欧洲杯的恢复，相信外销需求还会有一定幅度的提升。

　　拿下东芝 “啃下”日本

　　日本市场是海信视像在海外板块中最浓墨重彩的一块，其2018年接盘日本东芝 Toshiba Visual Solutions Corpration（TVS公司）95%股权一举登顶日本电视机市场销量冠军而名声大噪

　　曾几何时，日本生产的黑白和彩色电视曾风靡全中国，在那个时代，彩电技术代表着日本国家的荣耀，是日本国人引以为傲的精神象征。于是，百年东芝不愿意丢掉市场，但更不愿意流失核心技术。

　　连线过程中公司向我们表示，日本市场确实非常“难啃”，但海信视像还是啃下来了。公司主要从提升效率、改善产品、重新凝聚团队等方面解决TVS公司存在的问题。为了改善产品，公司把更人性化和智能化的元素赋能进东芝产品以更适应消费者需求。为了重新凝聚团队，公司注重加强与日本当地员工的接触和认同，让日本员工的奉献精神与海信作风深度融合。通过一系列持续努力，日本东芝TVS公司在2019年实现扭亏为盈，特别在今年疫情发生的情况下，销售增长和业绩好转仍然没有停滞，日本TVS正重新走向可持续发展道路。

　　持续加大研发投入 掌握核心竞争能力

　　于芝涛表示，接下来公司将重点在显示技术研发和产品形态上加大资源投入，并且力图将海信从一个设备提供商转型到综合服务方案提供商转型升级。

　　“公司将重点进行液晶屏、折叠屏驱动研发，持续改善画质。此外，在传统白色家电MCU(微控制单元)芯片层面也将持续发力。未来，商用显示、会议显示、基于VR（虚拟现实）AR(增强现实)技术的显示等，可能会成为公司可持续发展的一个技术路线。”，于芝涛说。

　　从最开始的CRT显像管，到LCD液晶面板、等离子显示，到更轻薄的自发光二极管LED屏幕，再到如今已普及的有机发光二极管OLED屏幕（可弯曲延展，手机屏幕适用），视像产品升级的脚步从未停歇；4K、8K、HDR又将显示效果不断提升到新的高度。

　　图/海信视像位于苏宁易购卖场 全景网龚璨摄

　　在本次活动走访过程中，公司助理总裁李敏华向我们介绍。海信最早从做收音机起家，70年代研制并上市山东省首台14英寸 CRT显像管黑白电视机，一路砥砺前行。2005年，海信研发成功中国第一颗拥有自主知识产权并产业化的数字视频处理芯片——信芯，此后从高清到全高清，再到超高清显示不断迭代，现在海信的“信芯”产品已经进化到第四代；公司自主研发的ULED技术就是通过“信芯”实现的，其可以将传统背光以1000多个分区显示，不同颜色可以按需显示色彩和亮度；同时解决了超清画面一些场景下的“拖影”问题（如观看球赛），画质显示更加细腻，色彩还原度更高，提升了用户的观看体验。目前，海信视像已经形成了OLED、ULED和激光电视“三箭齐发”的产品线格局。

　　走访过程中，展厅内一块完全透明的橱窗展示电视引起了我们的关注。“这种透明的电视还真是第一次见到，它的作用是什么？”全景编导问。李敏华介绍说，这款产品的透明屏幕可以用于商品展示并同时利用VR（虚拟现实）技术现场展示穿戴效果，比如名贵珠宝的销售，无需实物取放就能实现虚拟佩饰效果的实时展示。

　　图/海信视像透明展示电视

　　在场景应用方向，海信视像还重点布局了教育屏、会议屏及低延时的曲面游戏屏等产品。其教育屏幕可以自由旋转，融入了板书、课件展示、批改作业和远程监控等功能；会议屏幕则在教育屏的基础上强化了远程互动的功能，摄像头可以自动捕捉并对焦讲话者画面、匹配最优声道和音量；而游戏曲面屏则可实现240赫兹的高刷新率，极低的延时率提高了用户进行大型网络游戏的体验效果。李敏华向全景编导一一展示。

　　“海信每年都在显示技术的研发上进行毫无保留的投入”，李敏华表示。通过查阅公司财报，近年来公司研发费用占收入比重逐年提升，从2018年占收入的3.4%已经提升至目前的4.3%，提升接近三成。当然，如果考虑上研发投入资本化形成无形资产的金额，眼下公司研发总投入占收入的比重将超过5%。

　　在本次活动中，来自天风证券家电行业的首席分析师蔡雯娟认为，目前电视机市场进入存量竞争时代，企业业绩提升将有三大突破口，一是通过推出更符合市场需求的新品，带动毛利提升；比如海信今年7月7日推出了全球首款100英寸全色激光电视，目前激光电视价格基本是同尺寸液晶电视（LCD）的两倍，技术升级将带来强大的产品议价能力。二是拥有技术优势的企业，有望通过在屏幕、显示芯片、算法等领域的技术优势提升产品的用户体验，优化产品结构。三是拥有渠道及品牌优势的企业，将有望持续享受外销市场红利。

　　图/天风证券家电首席分析师 蔡雯娟

　　图/公司董事长程开训

　　节目最后，公司董事长程开训向投资者寄语，诚信是铭刻进海信品牌的基本理念，是企业不可估量的信誉价值和企业持续经营的必要条件，公司将恪守诚信为股东创造价值；也希望海信的投资者可以践行价值投资和理性投资。