齐俊杰

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一数据上升过快!预示明年投资市场将有大变化

  一数据上升过快!预示明年投资市场将有大变化

  作者:齐俊杰看财经

  这个周末国家统计局公布了10月份的CPI数据,同比上涨1.9%,环比涨0.1%,市场本来预测物价指数走平,没想到还往上冲了一下,从分类项来看,食品因素还是负数,拖累CPI的运行,同比跌0.4%,而非食品因素推动价格上涨2.4%,成为CPI的主要推动力。整体看,CPI属于一个温和的上涨态势。

   

  另外,指值得关注的点是,菜价和肉价还都在负值区间,根据方正证券的数据,猪肉价格同比跌了12.3%,虽然依然是跌的,但是从同比数据图来看,猪肉价格已经明显跌幅收窄,大概3年一个完整的猪周期,一半上涨一半下跌,这波猪肉价格从2016年7月开始回落,到现在已经基本接近尾声,明年春节前后估计猪周期就会卷土重来,猪肉价格将带动蔬菜价格一起上涨,食品价格也将由负转正,拉动CPI回到2时代。

   

  还有一个因素不得不防,那就是油价,11月份同比涨了32%,国际原油价格一度快摸到了58美元一桶,这应该是2015年的高点了。按理说这已经超过了美国页岩油的开采成本,美国应该大量出口,从而平抑油价,所以这应该是一个油价的高位了。我们也再观察,希望他尽快落下来,如果油价不落,发改委调整国内成品油价格后,将推升国内的能源价格,让本已经走平PPI二度上涨,从而拉动物价CPI。

   

  之所以这么关注CPI,是因为这是央行非常关心的一个指标,央行的两大任务,一个就是保证市场必要流动性,另一个就是防范通胀,至于什么房价,股价,那个跟央行没多大关系,人家也从来不任务考核。通胀预期升温,特别是可以预见到明年CPI将冲过2%,那么央行的流动性必然受到进一步的制约,对于向市场抛洒流动性方面,也必然有所顾忌。我们看到这一周其实已经有所变化,央行一改锁短放长的思路,市场长端利率快速上行。这就说明,大家对于远期的流动性开始悲观。国债利率超过了3.9%,而高等级债券更是突破了5%,市场利率已经不断推高债券收益率,年底还没到,大家已经嗅到了钱紧的味道。

  在这样纠结的时刻,预计未来明年经济整体不会有特别好的表现,货币中性偏紧缩加上强烈的地产调控不可能放松,明年GDP可能会由目前的6.9%进一步放缓到6.7%,这对于资产价格的打击会比较大。宏观收缩,一切资产的价值将被重新评估。这就跟股票一样,一个年增长10%的股票,和一个年增长30%的股票,肯定不会给同样的市盈率估值。所以真正艰难的日子,其实是在明年。在央行加息进一步收缩流动性之后。

   

  鉴于此,给投资者的建议是

  首先,继续清债,不要过高负债,明年加息会让你会付出更大的成本,而且流动性收紧,市场利率上升,银行催贷,这可能会终止你借新还旧的游戏,到时候新钱借不到,旧债等着还,可能会遭遇财务危机。

  其次,不要持有泡沫过大的资产,当价值重估后,泡沫就会破裂,经济下行,让一些高增长的预期被打破,市场失望之后,价格就会大跌。所以在这样的宏观背景下,买的便宜是唯一的保护伞,而买的贵可能会付出惨痛的代价。

  第三,债市仍然不是一个好的投资市场,利率上升太快,对于投资者已经形成了预期,未来债市仍然跑不过货币基金,仍然没有表现机会。

  第四,商品市场有待观察,强周期虽然不会回归,但行政去产能,会让供给突然减少,这可能会给商品带来脉冲式的机会,但是非常不好把握。

  第五,黄金市场仍然在熊市之中,跌无可跌,但涨起来也没有催化剂,所以仍然可以作为资产配置的一部分,慢慢建仓,但想博价差,显然现在还不是时候。

  第六,美元大概率要走强,现在换汇是一个不错的时机,当然前提是你得有用,而且得熟悉美国的投资市场。否则换汇出去也只能存银行的话,就是在没有必要了。在国内买个货币基金,就应该能弥补汇率的损失。

  第七,这几年就业市场可能并不景气,如果你不是高新技术和互联网的人才,不在经济转型的风口上,那么企业景气度会大幅下降,收入减少也是非常有可能的,所以就需要大家,尽量减少开销,多存一些钱,以应对不时之需。不至于让生活突然陷入窘境。

  (本文来源微信公众号:齐俊杰看财经)

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