范国胜

国海证券深圳经纪分公司机构部总经理、保荐代表人、注册会计师、经济学硕士、福田区会计学会常务理事。著有《决胜新三板》。

爆料IPO潜规则:除了三、五千万净利润,这个才是上市成败的关键……

  透过逼仄的群楼,我看到城市的光!

  一直以来,江湖上流行一个IPO潜规则。

  时而有人辟谣,时而又有人确认。

  这个事情扑朔迷离。

  那就是,到底3000万和5000万的净利润门槛存不存在?

  江湖传言是这样的:

  IPO有一个净利润的红线,那就是创业板要求最近一年净利润不低于3000万,主板中小板要求最近一年净利润不低于5000万。

  如果是行业稍微传统一点,再在相应标准上加2000万到5000万。

  也就是说,稍微普通一点的行业,创业板可能要求利润在5000到8000万,而主板和中小板则要求7000到一个亿及以上。

  投行老范要说的是,这是目前券商和证监会的审核标准,达不到这个标准的,首先券商可能不能立项,如果有部分券商可以立项,证监会那里被否的可能性也大大增加。

  因此,这就是目前IPO 的对企业规模最基本的要求。

  这不是谣言,而是既成事实。

  因此,投行老范今天想说的,不是净利润3000万、5000万这个标准的问题,而是有一个全新的概念,事关上市成败。

  叫做:“绝对净利润”!

  在聊这个概念之前,投行老范先跟大家唠唠一个故事。

  盐津铺子在上市的过程中,曾遇到一个重大问题,其2000名员工,实际购买社保公积金的只有三分之一,这就意味着有1400名员工没有社保公积金。

  不过,其在后来的反馈中对此进行了解释,称很多是流动性很强的农民工,其有新农合等等保障,公司因此没有购买并承诺兜底云云。

  当然证监会接受了这个解释。

  而盐津铺子也成功登陆中小板。

  举这个例子目的不是为了说明社保公积金的问题,因为这个问题并非实质性障碍,当然有瑕疵,但并不致命。

  投行老范要说的是,由于社保公积金没有购买,会减少职工薪酬的支出,增加公司利润。(有些会进入成本,但最后也会结转而影响利润)

  在这里,我们做一个假设,如果这1400名员工,全员购买社保公积金,一年支出不会超过1000万,我们再来看盐津铺子2016年的净利润,是多少,8500万。

  8500万减去1000万=7500万。

  这个7500万就是审核中的“绝对净利润”!

  换句话说,就是“报表净利润”刨掉所有影响利润的潜在因素,所剩下的净利润就是“绝对净利润”,如果这个绝对净利润还能超过3000万或者5000万,那成功上市的概率就大大增加,如果还能有2000万左右的缓冲地带,那就更理想了。

  当然,影响绝对净利润的因素绝非社保公积金,还有比如:潜在的诉讼(尚未计提预计负债)、隐含的搬迁费用(比如工厂必须要搬迁)、环保整改的费用等等潜在的支出。

  IPO的游戏规则,其实就是这么直白。

(本文来源于微信公众号:投行老范)

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